一、引言任何一个投资主体的投资行为都是基于对未来持有的展望而进行的。在这个意义上，金融市场的活动及证券价格的决定均取决于投资者对未来的预测。但因为预测是在基于各种可利用的信息之上形成的，因而可以说最终决定证券价格的因素是投资者所利用的信息。信息愈是能够以较低的费用迅速地在众多投资者中传播和利用，则证券价格愈能正确反映信息的内容，其结果，便能够期望可以达成更适宜的资源分配。下面，我们将能够有效地传播和利用信息称作信息具有“有效性”，满足有效性的市场称作“有效的市场”，并对其特征和内涵作一探讨。二、…