以Faria和Leon—Ledesma简化的巴拉萨-萨缪尔森模型为基础，运用Pesaran、Shin和Smith的边限检验法实证分析了1980—2007年期间人民币实际汇率与中国经济增长之间是否存在长期稳定关系。研究发现：改革开放以来，中国经济增长并没有伴随着人民币实际汇率的升值，巴拉萨-萨缪尔森效应在中国不成立。产生这一结果的原因在于：对高估的汇率进行贬值是中国经济高速增长的前奏，非市场化的劳动力市场阻断了BS效应中价格传递机制的发生。但是，如果中国经济保持较高的增长率，人民币实际汇率在长期中将经历一个升值过程。