为研究我国小麦期货市场价格发现功能的发挥程度及此功能对现货市场价格的影响，本文运用Johansen协整检验、误差修正模型、脉冲响应函数和方差分解等对中美小麦期货与现货价格传递关系进行了实证研究。结果显示：中美两国国内小麦期货与现货价格之间均存在明显的双向引导关系和长期均衡关系；我国小麦期货价格和现货价格对一个标准差信息冲击的反应均稍强于美国；我国小麦期货市场价格发现功能的发挥程度要优于美国。